Сегодня Национальный банк Казахстана принял решение снизить базовую ставку с 17% до 16,75% годовых с коридором ±1 процентный пункт. Какие факторы могли повлиять на решение регулятора, что означает снижение ставки для экономики и каких дальнейших шагов можно ожидать от Национального банка, объясняют эксперты Qazaq Expert Club.
Айгерим Ильясова, эксперт Qazaq Expert Club, кандидат экономических наук, финансист:
До конца 2026 года ожидается постепенное снижение базовой ставки до 16%, и решение Нацбанка снизить ее с 17% до 16,75% подтверждает этот прогноз. При этом важно понимать, что уровень базовой ставки в 16–17% всё еще не является долгосрочным равновесным уровнем для экономики, а представляет собой антикризисную меру, которая может сдерживать экономический рост.
Замедление инфляции в 2026 году до 10,3% создало предпосылки для снижения ставки. Однако инфляция по-прежнему остается выше 10%, поэтому смягчение денежно-кредитной политики пока носит осторожный характер. Ситуацию также осложняет то, что на инфляцию в Казахстане существенное влияние оказывают другие, непроцентные факторы.
Венера Жаналина, эксперт Qazaq Expert Club, финансист
Снижение базовой ставки до 16,75% свидетельствует о том, что Национальный банк видит пространство для осторожного смягчения денежно-кредитной политики.
Однако снижение всего на 25 базисных пунктов говорит о том, что регулятор по-прежнему учитывает высокую инфляцию, тарифные риски и сохраняющееся ценовое давление. Поэтому речь идет не о резком развороте политики, а о постепенном смягчении денежно-кредитных условий, при котором дальнейшие решения будут в значительной степени зависеть от новых данных.
Саида Тлеуленова, эксперт Qazaq Expert Club, финансист
Решение Национального банка снизить базовую ставку до 16,75% свидетельствует о том, что регулятор видит признаки постепенной стабилизации инфляционных процессов и оценивает текущие инфляционные риски как более управляемые. Снижение базовой ставки должно постепенно удешевить стоимость кредитных ресурсов для бизнеса и населения, что может поддержать инвестиционную активность и экономический рост.
Вместе с тем денежно-кредитная политика остается достаточно жесткой, поэтому говорить о начале цикла быстрого смягчения пока преждевременно. Дальнейшие решения Национального банка во многом будут зависеть от динамики инфляции, курса тенге и внешнеэкономической конъюнктуры.
Раушан Тасшоинова, эксперт Qazaq Expert Club, финансист, налоговый консультант
Несмотря на то, что инфляция остается двузначной, она уже несколько месяцев постепенно замедляется. Вероятно, именно это и позволило Нацбанку сделать первый шаг к смягчению денежно-кредитной политики, снизив базовую ставку до 16,75%.
При этом ставка по-прежнему значительно превышает уровень инфляции, что означает сохранение достаточно жестких денежно-кредитных условий.