4 сентября Нацбанк снизил базовую ставку сразу на 50 базисных пунктов — с 16,75% до 16,25%. Для населения и бизнеса это сигнал к постепенному изменению стоимости банковских продуктов: кредиты могут становиться дешевле, но одновременно может начать снижаться и доходность депозитов, передает Muztaumedia.kz.
Почему Нацбанк принял решение снизить ставку, стоит ли ожидать дальнейшего снижения и, главное, как это отразится на кредитах и депозитах, объясняет Айгерим Ильясова, эксперт Qazaq Expert Club, финансист, кандидат экономических наук.
«Замедление инфляции в августе 2026 года ниже психологической отметки 10% дало основания для снижения базовой ставки на 50 базисных пунктов. До конца 2026 года ожидается постепенное понижение базовой ставки до 16%, и решение Нацбанка о снижении с 16,75% до 16,25% подтверждает эти прогнозы», — считает эксперт.
При этом, как отмечает Ильясова, базовая ставка на уровне 16–17% все еще не является долгосрочным равновесным уровнем для экономики. Это антикризисная мера, ценой которой может быть торможение экономического роста. В то же время 4 сентября Нацбанк указал, что в условиях усиления проинфляционных факторов и рисков, которые отразились на пересмотре прогнозных оценок на 2027 год, пространство для дальнейшего снижения ставки ограничено.
Ситуация осложняется и тем, что на инфляцию в Казахстане значительное влияние оказывают факторы, напрямую не связанные с уровнем базовой ставки.
«Как в целом работает механизм воздействия базовой ставки на инфляцию? Когда она растет, кредиты дорожают, потребители и компании занимают меньше, больше хранят на депозитах, спрос на товары и услуги снижается, соответственно, уменьшается давление на цены. Однако в реальности в Казахстане помимо базовой ставки на инфляцию влияет ряд важных факторов.
Во-первых, Казахстан «импортирует инфляцию», то есть из-за высокой доли импортных товаров в структуре потребления курсы иностранных валют к тенге очень сильно влияют на уровень цен. Во-вторых, основной вклад в инфляцию вносят коммунальные тарифы, продовольственные товары и ГСМ, спрос на которые неэластичен. Люди покупают продукты, платят за коммунальные услуги и бензин независимо от повышения цен и стоимости кредитов.
В-третьих, при изменении базовой ставки банки не спешат моментально менять ставки по кредитам и депозитам. Так, в Стратегии денежно-кредитной политики до 2030 года указывается, что влияние ставки на экономическую активность через кредитный канал происходит в период около одного полугодия», — объясняет Айгерим Ильясова.
Таким образом, для заемщиков снижение базовой ставки еще не означает резкого удешевления кредитов. При ее нынешнем уровне ставки по займам могут постепенно снижаться, но все еще будут оставаться довольно высокими. По словам эксперта, в этом и заключается один из механизмов денежно-кредитной политики: Нацбанк сохраняет высокую базовую ставку, чтобы сдерживать кредитование и потребительский спрос и тем самым уменьшать давление на цены.
«Так брать ли кредит сейчас или ждать дальнейшего снижения ставок? Ответ на этот вопрос зависит от цели и вида кредита и в целом руководствуется сравнением выгоды от немедленной покупки за счет кредита с переплатой по займу. Ожидаемое же снижение ставок по депозитам может быть стимулом для открытия сберегательных вкладов на 3–6 месяцев по текущим высоким ставкам», — заключает Айгерим Ильясова.